Comment gérer son risque de change ?

13 septembre 2021 0
Comment gérer son risque de change ?

Les risques de change surviennent lorsqu’une entreprise a des actifs et des passifs dans son bilan libellés dans une devise autre que le peso mexicain. Le Mexique fait partie du marché international des changes et la plupart des transactions s’effectuent sur le marché peso-dollar.

Dans les opérations de commerce extérieur, il y a toujours, sauf pour les pays de la zone euro, un risque de change implicite. Ce risque de change dépendra de la devise dans laquelle la vente et l’achat sont libellés, ainsi que des transactions éventuelles qui peuvent être effectuées par l’importateur ou l’exportateur.

Types de risques liés au taux de change

Le risque de change peut se traduire par un solde négatif ou positif selon que le taux de change joue en faveur ou en défaveur des intérêts de l’investisseur ou de l’entreprise. Elle se produit indépendamment du fait que les investisseurs investissent dans le pays d’origine ou à l’étranger.

Il existe différents types de taux de change qui peuvent être classés en fonction du type d’exposition pouvant affecter les flux de capitaux, la valeur du marché, la compétitivité et les rapports financiers. Par exemple :

Exposition aux transactions : il s’agit du risque que le taux de change soit défavorable lors d’une transaction impliquant une conversion entre devises.
Risque de conversion : ce risque est proportionnel au montant des actifs libellés en devises étrangères.
Exposition opérationnelle ou économique : désigne le degré auquel le risque de change affecte la valeur marchande d’une entreprise ou de ses investissements.

Quand le risque de change apparaît-il ?

  • Lorsqu’un droit de perception est obtenu dans une monnaie autre que le peso pour la vente d’un produit ou d’un service.
  • Lorsque la vente est encaissée et convertie en pesos après une période au cours de laquelle le taux de change de la monnaie étrangère par rapport à la monnaie nationale a changé.
  • Lorsque la structure des capitaux propres de l’entreprise change, ce changement peut être positif ou négatif en raison de la fluctuation du taux de change.
  • Si le risque n’est pas réduit dans une entreprise, tant l’importateur que l’exportateur peuvent être affectés. C’est là que la couverture du risque de change doit être appliquée.

Stratégies pour réduire le risque de change

Contrat à terme

Ce contrat oblige ses participants à acheter/vendre un certain actif (sous-jacent) à une date future spécifique à un certain prix. Partie d’un sous-jacent à son prix actuel et à son coût de financement.

Couverture avec des comptes en devises

La couverture est facilitée par l’utilisation de comptes en devises si, en plus, des contrats de change au comptant ou à terme sont utilisés.

Les décalages temporels entre la date d’encaissement et la date de paiement, ainsi que les contrats au comptant ou à terme que l’entreprise peut conclure, permettent aux entreprises d’ajuster leur trésorerie et d’acheter ou de vendre des devises à un moment qui est dans leur meilleur intérêt et à moindre coût pour elles.

Options de taux de change

Dans ce cas, l’acheteur (exportateur ou importateur) acquiert le droit de vendre ou d’acheter le montant de devises convenu dans le contrat au taux de change indiqué dans le contrat (prix d’exercice) à une date d’échéance future, en échange du paiement d’une prime par l’acheteur de l’option en faveur du vendeur de l’option.

Marché à terme des devises étrangères

Contrat à terme portant sur la livraison ou la réception de devises, qui constituent l’actif sous-jacent, à une date future et à un taux de change donné, le contrat étant standardisé en termes de valeur nominale, d’objet et d’échéance, négocié sur un marché organisé dont la société de gestion assure l’enregistrement, la compensation et le règlement, agissant en tant qu’acheteur pour le vendeur et en tant que vendeur pour l’acheteur.

L’objectif des contrats à terme est d’éliminer l’incertitude liée au taux de change, c’est-à-dire d’éliminer le risque de change qui peut modifier considérablement la valeur des actifs de l’entreprise.

Swaps

Un swap de devises est un accord contractuel par lequel deux parties conviennent d’échanger des montants dans des devises différentes à une date donnée, avec l’engagement de rembourser ces montants, à une ou plusieurs échéances fixes, et selon des conditions fixes correspondant au paiement des intérêts et au remboursement du principal du swap.

Les contrats de swap engagent les deux parties contractantes à échanger des flux futurs à des intervalles préalablement établis.